近期市場關注鐵礦石價格上漲。單從近兩周的表現來看， Mysteel鐵礦石62%價格指數自11月7日的階段性低點100.75美元/噸上漲至11月24日的104.75美元/噸，上漲4美元/噸，漲幅3.97%。

拉長時間后發現，當前價格整體處于近半年區間震蕩中的周級別反彈中，并無趨勢性上漲表現。

圖 1：近半年鐵礦石價格表現

數據來源：Mysteel

追溯至6月底，Mysteel鐵礦石62%價格指數自6月25日的91.9美元/噸持續上漲至9月9日的107美元/噸，漲幅16.43%，上漲主因來自于特朗普政府“大美麗”法案落地、美聯儲降息預期升溫，以及國內整治“內卷式”競爭、中央政治局會議政策預期等內外宏觀預期共振；

而國慶節后，雖然美聯儲兌現降息預期且仍處于降息周期、國內十二月中央經濟工作會議政策預期仍對鐵礦石價格存在支撐，但因鐵礦石供需持續寬松，鐵礦石價格向上驅動力已明顯下降，迫使鐵礦石價格未能延續上漲行情，轉為區間震蕩運行。

鐵礦石供需關系持續寬松，礦價上漲面臨基本面的壓力。自國慶節以來，鐵礦石發運量、到港量整體高位運行，全球周均發運量3286.4萬噸，較9月3282.4萬噸基本持平，47港周均到港量2733.4萬噸，較9月增加6.0%；

而受到鋼廠利潤持續收縮影響，鐵礦石需求量延續自8月份以來的持續下滑趨勢，247家鋼廠日均鐵水產量已自9月末的242.36萬噸持續下降至當前的236.28萬噸；

綜合影響47港進口礦庫存連續7周攀升至11月14日的15813萬噸，較國慶節前增加1262萬噸。

圖 2：47港進口鐵礦石庫存（萬噸）

數據來源：Mysteel

雖然鐵礦的基本面整體處于供應寬松環境下，但我們仍需要注意短期情緒、“小作文”、金融資本炒作和現貨企業投機等行為對于價格造成的短期波動。

數據來源：鋼聯數據