近期鎂價止跌企穩，鎂作為我國優勢資源戰略屬性有望持續提升。當前工廠普遍出現成本倒掛，受成本支撐挺價意愿增強，疊加收儲舉措，我們認為鎂價有望開啟上行通道。當前鎂鋁比降至底部0.9左右，有利于鎂合金加速推廣，新能源車、低空經濟、人形機器人和固態儲氫等下游領域前景廣闊。

鎂是我國最具戰略優勢的金屬材料之一，戰略地位有望持續提升。

2024年12月3日，商務部發布公告原則上不予許可鎵、鍺、銻、超硬材料相關兩用物項對美國出口，關鍵金屬資源的出口管制對于維護國家安全和利益具有重要戰略意義。USGS在2022年發布的《關鍵礦物清單》和歐盟2020年發布的《關鍵礦產清單》都將鎂列入關鍵礦產之一。中國鎂資源豐富，USGS數據顯示2023年中國原鎂產量全球占比超過80%，我們認為鎂資源戰略屬性有望進一步提升。

2024年1-10月中國鎂產品出口量增價跌。

根據海關總署數據，1-10月中國累計出口各類鎂產品38.32萬噸，同比增長15.53%；累計金額10.95億美元，同比下降5.10%。其中，鎂錠累計出口21.95萬噸，同比增長28.14%；鎂合金累計出口8.18萬噸，同比下降7.36%；鎂粉/粒累計出口6.93萬噸，同比增長13.42%；鎂制品累計出口0.43萬噸，同比增長43.3%。除鎂合金出口量下降外，其他鎂產品出口量均同比增長，整體呈現量增價跌的趨勢。

成本支撐疊加供需趨緊有望推動鎂價上行。

根據尚鎂網，經歷前期深度回調，上周鎂市在1.6萬元/噸關口止跌企穩后，近日穩中小幅回升，根據我們測算，截至2024年12月9日，皮江法單噸原鎂冶煉成本約為1.66萬元/噸，當前鎂價工廠普遍已出現成本倒掛，受成本支撐工廠挺價意愿增強，疊加收儲舉措，鎂價再降困難。當前鎂鋁比降至底部0.9左右，有利于鎂合金在下游加速推廣。

鎂行業的原材料主要包括以下幾種?：白云石（MgCO3·CaCO3）?：白云石是一種常見的鎂礦石，主要成分包括碳酸鎂和碳酸鈣，是提取鎂的重要原料之一?。?菱鎂礦（MgCO3）?：菱鎂礦是另一種重要的鎂礦石，主要用于提取鎂?。?光鹵石（MgCl2·KCl·6H2O）?：光鹵石是一種含鎂的鹽類礦物，常用于提取鎂?。?海水、鹽湖水及工業副產鹵水?：這些資源中也含有鎂元素，可以通過適當的工藝提取鎂?。