12月原煤產量刷新歷史紀錄 同比增幅再度擴張

煤礦生產平穩進行，12月規上工業原煤產量43885萬噸，刷新歷史紀錄高位，同比增長4.2%，增速比11月份加快2.4個百分點，日均產量1415.6萬噸，環比有所回落。全年規上工業原煤產量475896萬噸，同比增長了1.3%。創歷史新高。（文華財經）

12月焦炭產量環比增加 略低于年中高位水平

2024年12月獨立焦企一直維持一定盈利水平，焦化廠產能負荷維穩運行，月度焦炭產量增加至4148萬噸，略低于7、8月份高位，同比增長0.2%。全年焦炭產量共計48927萬噸，同比來看小幅下滑。（文華財經）

12月發電量總量同比增長 僅火電同比下降

中國12月規上工業發電量8462億千瓦時，同比增長0.6%，日均發電273億千瓦時，環比增幅擴張。全年規上工業發電量94181億千瓦時，同比增長4.6%。分品種看，規上工業火電發電量由增轉降2.6%，占總發電量的比例較去年同期減少3個百分點，12月太陽能發電增漲28.5%，且太陽能及風力發電占比較去年同期均增加1個百分點以上。（文華財經）

需求環比回升 焦煤小幅反彈

周五，焦煤2505高位開盤，震蕩偏強運行?；久鎭砜?，因年產任務完成停減產的煤礦于節后集中復產，上周煤礦開工率整體保持回升。伴隨農歷春節臨近，放假停產將至，國內煤炭產出將逐步下滑。進口方面，蒙煤通關車數重回高位，但下游觀望情緒濃厚，澳煤價格明顯倒掛。需求端，焦企虧損略有收窄，開工環比回升，本周鐵水產量環比增加，焦煤需求邊際好轉，盤面低位反彈，建議短線操作。周五，焦炭2505高位開盤，震蕩偏強運行。焦炭現貨價格下跌，但入爐成本同步下降，焦企虧損幅度不大，焦企暫無減產驅動，焦炭供應保持平穩，高頻數據顯示開工率環比小幅回升。需求方面，淡季終端走弱，鋼廠利潤尚可，鋼聯數據顯示本周鐵水產量周環比增加0.11萬噸，焦炭供需雙增，市場情緒回暖，期貨盤面低位反彈，建議短線操作。（國信期貨）

偏多因素主導 煤焦階段性走強

15焦炭：焦炭第六輪降價落地后，現貨市場暫穩運行，隨著期貨市場率先反彈，原料煤價格跌勢逐漸放緩，截至1月17日，港口準一級濕熄焦平倉價1640元/噸，折合倉單成本約1800元/噸。從基本面角度來看，焦炭自身供需格局變化不大，本周供需基本企穩。根據鋼聯統計，截至1月17日，全樣本焦化廠焦炭日均產量111.99萬噸，周環比增0.06萬噸；下游247家鋼廠鐵水日均產量224.48萬噸，周環比增0.11萬噸，產業鏈各環節焦炭庫存有所回升，顯示基本面向上驅動有限。不過，隨著春節臨近，市場不確定性逐漸增加。其一，焦煤主力合約在1月曾一度跌至1100元/噸下方，接近蒙5#精煤長協價，市場看空情緒階段性釋放，焦炭成本端壓力減緩，期貨繼續下行的阻力加大。其二，春節和全國兩會將至，國家多部委于近期召開了新聞發布會，傳達出積極信號，疊加前期空頭在節前有止盈避險需求，也將帶動期貨止跌反彈。其三，黑色產業鏈減產的邏輯已被反復交易，未來節后復產以及“金三銀四”旺季預期或給焦煤帶來向上驅動。綜上，焦炭期貨于近日企穩小幅反彈，樂觀預期下，春節前后或有階段性反彈，重點關注政策端動態以及復產預期影響。焦煤：焦煤供需格局尚未發生根本性轉變，偏空基本面依然對價格形成壓力。不過，政策空窗期已過半，隨著春節及兩會的臨近，市場預期呈現出邊際向好的態勢，宏觀因子的影響也有所增強。在此背景下，焦煤主力合約低位企穩反彈，但日內仍以增產下行、減倉上行居多，可見本輪階段性反彈雖初見雛形，但仍有待確認。從供應端來看，本周全國523家煉焦煤礦精煤日均產量79萬噸，周環比降1.3萬噸，同比偏高6.9萬噸，288口岸蒙煤日通車數維持在900車左右，焦煤供應在進入1月份后逐漸恢復。后續，隨著春節臨近，各地煤礦也將陸續停產放假，焦煤供應會再次收縮。但上述因素已被市場計價，且2025年焦煤總體基本面預期仍偏寬松，春節減產預計不足以構成基本面向上驅動。需求端，截至1月17日，焦化廠、鋼廠焦炭合計日產112萬噸，周環比基本持平。目前黑色商品處于季節性淡季，焦炭、鐵水產量處于年內偏低水平，不過經歷連續的減產后，需求端利空已基本兌現，按季節性來看，3、4月份黑色產業鏈將逐步復產，屆時關注需求回暖的節奏。綜上，焦煤長期基本面雖然并未扭轉，但隨著春節臨近，市場不確定性逐漸增加，節后復產、全國兩會等預期擾動，帶動焦煤期貨低位反彈。（寶城期貨）