今年政府工作報告要求，實施更加積極的財政政策，要加快各項資金下達撥付，盡快形成實際支出。另一方面，2024年專項債于9月份基本發行完畢，資金空檔期較長。

今年以來，地方政府專項債發行節奏明顯加快，截至4月22日，新增專項債發行10997億元，占比全年進度24.99%，由于二季度穩經濟預期依然較強，預計專項債發行進度將繼續加快，資金支撐下預計基建端水泥需求環比有望持續好轉。

圖：2025年1-4月專項債發行節奏加快（%）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

房地產方面，短期內難有起色，但拖累因素在減弱。

銷售端看，根據30大中城市商品房成交面積來看，一季度同比微增0.67%，時隔15個月后首次轉正；

拿地情況看，1-3月100大中城市成交土地占地面積同比下降9.1%，降幅較2024年12月縮窄0.1個百分點，銷售端、土地成交邊際持續走好，預計二季度地產拖累因素繼續減弱。

但隨著雨季和農忙時節的到來，下游施工或將受到一定影響，可能影響需求恢復節奏。

預計二季度水泥需求環比將有好轉，但較同期可能仍將下降。

圖：土地成交、銷售逐步企穩中

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

價格層面，進入4月份，需求恢復進度有所減慢，加之企業陸續結束錯峰恢復正常生產，供應壓力放大，庫存出現走高，水泥價格上漲乏力，不少地區出現暗降，加之煤價下跌導致成本下降，成本端支撐力度減弱，市場運行壓力加大，預計二季度水泥價格上漲空間較為有限。需求存在變數，價格上漲受阻，預計行業利潤改善幅度有限。