2025年，我國煤炭供應依舊整體寬松。國家統計局數據顯示，1—4月份，規上工業原煤產量15.8億噸，同比增長6.6%；其中，4月原煤生產穩定增長，規上工業原煤產量3.9億噸，同比增長3.8%，增速比3月份回落5.8個百分點；日均產量1298萬噸。

動力煤市場在整體供需失衡的狀態下，從年初開始，價格呈現不斷下跌態勢，截至5月20日，秦皇島港5500K動力煤報價622元/噸，較年內高點已經下降152元/噸，且下行態勢依舊不減。

需求端，據統計，截至5月15日，納入統計的發電集團燃煤電廠本月累計發電量同比下降0.7%，本年累計發電量同比下降6.8%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比下降2.6%，本年累計同比下降6.6%。燃煤電廠煤炭庫存高于去年同期169萬噸，庫存可用天數較上年同期升高1.4天。

隨著全國高溫天氣到來，煤電企業日耗預計逐步回升，或將帶動“迎峰度夏”備煤需求釋放；同時，中美關稅暫緩90天，我國出口預期有所改善，外貿訂單增加，工業用電及非電行業用煤需求預期有所增長。但是當前煤炭產業鏈各環節庫存均處于絕對高位，北方港口庫存仍在歷史高位，疊加后續疏港壓力持續，高供應、高庫存將對需求回暖形成明顯壓制。且汛期來臨，水電也會對火電形成有效擠壓。

綜合來看，盡管部分支撐因素顯現，但“迎峰度夏”短期內或難以改變市場供需寬松格局，煤價尚未觸底，預計動力煤市場將繼續保持偏弱運行，煤價仍有小幅下降空間。