5月，國內動力煤市場受需求淡季影響，價格重心持續下探。進入6月，隨著迎峰度夏來臨，市場供需關系或將迎來變化，但受高庫存和新能源替代等制約因素，預計煤價反彈空間有限。

5月正值傳統用煤淡季，電力與非電行業需求雙雙走弱。居民用電需求低迷，電廠機組輪修頻繁，日耗提升不足；水泥等非電行業因價格下行和錯峰生產，用煤需求持續疲軟。與此同時，環渤海港口煤炭庫存屢創新高，終端電廠庫存也處于歷史高位，進一步壓制市場情緒，導致煤價承壓下行。

進入6月，供應方面，6月是“安全生產月”，煤礦安監力度預期加大，部分煤礦可能減產，但主力煤礦仍以“以量補價”為主，整體供應仍較充裕。需求端，隨著氣溫升高，居民用電負荷預計在中下旬明顯提升，電廠日耗或逐步增加；最新數據顯示，截至6月3日，沿海八省電廠日耗量176.7萬噸，周環比增加7.6萬噸；有小幅提升，庫存總量3352.1萬噸，周環比增加7.2萬噸。

庫存方面，環渤海港口庫存雖有小幅下滑，但整體仍處高位，終端電廠庫存可用天數普遍在20天以上，高庫存和和新能源發電仍是壓制煤價反彈的關鍵因素，下游補庫節奏依舊謹慎。

整體來看，6月上旬市場仍將延續供需寬松格局，煤價繼續弱勢震蕩；中旬隨著高溫天氣增多，需求改善，庫存有望回落至合理區間，價格預計止跌企穩。6月下旬前后，若供應端有所收縮，日耗升高，煤價可能迎來階段性小幅回調，但受高庫存等利空因素制約，反彈阻力仍然較大，煤價若有所反彈，預計空間也非常有限。