近期鐵礦石價格窄幅波動，Mysteel62%澳粉遠期價格指數93美元/噸，周環比下跌0.8美元/噸，跌幅0.85%。青島港PB粉價格710元/噸，周環比下跌9元/噸,跌幅1.25%。

價格走勢方面，周初鐵礦石價格連續下跌后于下半周出現小幅回調。宏觀層面，陸家嘴金融論壇沒有市場期待的消息出來，美聯儲會議結果中性略微偏空。產業層面，五大材季節性淡季特征凸顯，但是在相對低產量下，整體庫存壓力不大，持續低庫存格局。本周日均鐵水產量微升，符合預期，對鐵礦石價格起到一定支撐，周尾鐵礦石價格止跌反彈。鋼廠利潤在原料端鐵礦價格相對低位疊加焦炭多輪提降下仍有走闊空間，鐵水向下驅動不足。本周鐵礦石現貨品種方面，成交主要集中在中品粉為主，特卡粉性價比凸顯，成交有所增加。

從基本面來看，鐵礦石基本面供降需增。供應端方面，近期全球鐵礦石發運量環比回落，處于近三年同期最高水平；47港鐵礦石到港量環比回落，處于近三年同期最高水平。反觀需求端，本期新增1座高爐復產，湖北某鋼廠檢修結束之后正常復產，其他鋼廠生產節奏保持穩定本輪的高爐檢修告一段落，鐵水產量持穩運行。庫存端，中國47港鐵礦石庫存環比去庫，低于去年同期。

其他層面，美聯儲將基準利率維持在4.25%-4.50%不變，自1月以來第四次決定維持利率不變。美聯儲點陣圖顯示，2025年預計將降息兩次，預計2026年和2027年各降息25個基點。2025陸家嘴論壇在上海舉行，央行、金融監管總局、證監會、外匯局等部門發布多項金融舉措，助力高水平開放。

PART.01價格：本周鐵礦石價格窄幅震蕩

本周鐵礦石價格窄幅震蕩，Mysteel62%澳粉遠期價格指數93美元/噸，周環比下跌0.8美元/噸，跌幅0.85%。上海螺紋鋼價格3062元/噸，周環比上漲13元/噸，漲幅0.43%。鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約跌幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數大于鐵礦石期貨主力合約。

進口利潤方面，即期進口利潤周環比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-8元/噸，周環比收窄6元/噸；基差方面，基于09合約基差，青島港PB粉基差為7，周環比收窄9。鋼廠利潤方面，鋼廠利潤周環比走擴27元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為160元/噸。

PART.02基本面：中國進口鐵礦石基本面供降需增，港口庫存小幅去庫

2.1 鐵礦石供應：本期發運、到港回落，下期發運回落、到港回升

近期全球鐵礦石發運量環比回落，處于近三年同期最高水平。根據Mysteel全球鐵礦石發運量數據顯示，本期值為3352.7萬噸，周環比減少158萬噸；6月全球發運量周均值為3431.55萬噸,環比上月增加222萬噸，同比去年增加47萬噸。其中澳洲周均發運量2043.6萬噸，環比上月增加191萬噸，同比去年減少1萬噸;巴西周均值為759.2萬噸，環比上月減少34萬噸,同比去年減少41萬噸,從今年累計發運情況來看,全球鐵礦石發運累計同比增加2萬噸；其中巴西累計同比增加652萬噸,澳洲累計同比減少396萬噸,非主流累計同比減少254萬噸。結合季節性規律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發運量預計小幅回落。

47港鐵礦石到港量環比回落，處于近三年同期最高水平。根據Mysteel47港鐵礦石到港量數據顯示，本期值為2517.5萬噸，周環比減少156萬噸；6月到港量周均值為2595.7萬噸，環比上月增加110萬噸，同比去年增加84萬噸。今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少2182萬噸,其中澳洲累計同比減少442萬噸,巴西累計同比減少633萬噸,非主流累計同比減少1107萬噸。根據模型測算及近期天氣預測，預計下期到港量回升。

2.2鐵礦石需求：鐵水產量小幅上漲，鋼廠進口礦庫存延續累庫趨勢

本周247樣本鋼廠日均鐵水產量出現增量。247樣本鋼廠鐵水日均產量為242.18萬噸/天，環比上周增0.57萬噸/天，較年初增16.98萬噸/天，同比增2.24萬噸/天。

本期新增1座高爐復產，湖北某鋼廠檢修結束之后正常復產，其他鋼廠生產節奏保持穩定本輪的高爐檢修告一段落，預計短期內鐵水產量持穩運行:此外，由于近期原料、燃料現貨價格持續下跌，鋼廠生產成本繼續下移，個別鋼廠利潤有所好轉，盈利率本期小幅上升。

根據高爐停復產計劃，下期鐵水保持平穩。

2.3鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環比小幅去庫 下期或將小幅累庫

中國47港鐵礦石庫存環比去庫，低于去年同期。截止目前，47港鐵礦石庫存總量14433.56萬噸，環比去庫70萬噸,較年初去庫1177萬噸,比去年同期庫存低1113萬噸。

下期從卸貨端考慮，到港回升；從需求端考慮，鐵水企穩，日均疏港量小幅增加，下周預計整體卸貨入庫量或將高于出庫量。綜合預測，下期47港港口庫存或將小幅累庫。

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊5月30日預計，6月份中國鐵礦石市場供需平衡，47港鐵礦石庫存小幅波動。

PART.03展望

展望下周，供應端，結合季節性規律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發運量預計回落。需求端，鐵水產量高位企穩。庫存端，到港回升，鐵水企穩，疏港量小幅增加，下周預計整體卸貨入庫量或將高于出庫量，47港港口鐵礦石庫存或將小幅累庫。綜上所述，鐵礦石價格震蕩偏弱運行。